赛力斯在2026年上半年交出预计净亏损15至18亿元的答卷，这种“销量逆势增长却由盈转亏”的量利倒挂现象，直接揭开了当前高端新能源车企在成本飙升与极度内卷下的真实生存困境。

赛力斯在2026年上半年交出预计净亏损15至18亿元的答卷，这种“销量逆势增长却由盈转亏”的量利倒挂现象，直接揭开了当前高端新能源车企在成本飙升与极度内卷下的真实生存困境。

核心财务数据：由盈转亏与二季度“爆雷”

半年业绩反转：2026年7月12日，赛力斯发布业绩预告，预计上半年归属于上市公司股东的净利润为亏损15亿元至18亿元，而去年同期为盈利29.41亿元，同比由盈转亏。

二季度成亏损主力：一季度公司尚盈利7.54亿元，但二季度单季预计巨亏22.54亿至25.54亿元，环比出现断崖式下跌。

核心子公司承压：核心子公司问界汽车半年度预亏10.5亿至13亿元，其中二季度单季亏损高达19亿至21.5亿元，是拖累整体业绩的核心来源。

官方归因：成本飙升与资产减值

赛力斯在公告中将业绩承压主要归结为以下两大因素：

原材料成本暴涨：受存储芯片、工业金属、碳酸锂等核心原材料价格大幅上涨影响，全系问界单车综合成本上浮1.5万至2万元。例如碳酸锂价格较去年同期翻倍，存储芯片现货价格涨幅近5倍。

存量资产集中减值：基于审慎性原则，公司对部分因技术迭代、车型全面换代导致适配性有限的存量资产（如旧款产线、模具、零部件库存等）进行了账面价值调整与计提减值。

市场热议：销量攀升为何依然巨亏？

上半年问界交付量同比增长10.2%（累计约16万至16.8万台），在销量向好的背景下依然巨亏，市场与行业的关注点集中在以下几个深层维度：

行业内卷致成本无法传导：当前新能源汽车行业价格战激烈，整车销售利润率极低。面对上游原材料暴涨，车企无法通过终端涨价将成本压力转嫁给消费者，只能自行消化，导致“增收不增利”。

产品结构变化摊薄利润：虽然总销量增长，但售价相对较低的问界M6、M7等车型在销量中占比提升，而高毛利的M8/M9占比变化，拉低了整体单车利润与盈利水平。

出海能力缺失的短板：对比部分出口占比极高的车企，赛力斯目前主要依赖国内单一市场。在存量竞争加剧的当下，缺乏海外高利润市场的支撑，使其在抵御国内内卷风险时承受更大压力。

财务“洗澡”与主动排雷：不少分析认为，二季度集中计提大额资产减值，本质上是赛力斯借换代节点主动出清老旧资产包袱，将亏损前移，为后续新车型轻装上阵、让后续财报利润对比更好看做准备。

合作模式与定价权争议：部分观点指出，赛力斯在核心技术和渠道上高度依赖华为，需支付高额的技术与渠道合作费用，导致自身缺乏足够的定价权和利润空间。

公司底气与下半年展望

现金流依然稳健：面对短期利润承压，赛力斯强调公司目前保持充裕的现金储备和稳健的资产负债结构，具备良好的风险抵御能力，当前的亏损并非“失血性”亏损。

产品强周期开启：全新问界M9交付3周破万，M6上市54天冲上3万台，高端产品线已获得市场认可。

业绩修复预期：随着后续问界M9 Ultimate领世加长版和M8改款的陆续上市，高端产品矩阵的持续放量有望在下半年带动业绩修复。但下半年原材料成本曲线能否回落，仍是决定其能否重回增长轨道的关键变量。